晶电旗下整合大将范进雍今年8月接掌璨圆总经理职务,晶电宣布合并璨圆

2015年的LED产业仍是产能军备竞赛,除了晶电之外,三安光电也下单采购100台MOCVD设备,明年产能可望陆续释出,28日晚间,厦门三安光电再公告获得1.7亿人民币设备补助款,累计下半年以来三安已经拿到4.12亿人民币补助金,明年有相当於200台MOCVD的产能陆续开出。

璨圆董事长简奉任指出,随着产业逐渐成熟,厂商整并的消息将持续发酵。法人指出,之前中国因为官方大力补助,使得厂商全力扩产,不过因为LED市况不好,因此很多设备产能其实都未开出,部分厂商为了应付官方要求,只好生产不需要高深技术的低阶芯片产品,结果导致价格惨跌。业界预估,2014年中国LED芯片厂将更加速整并,产业杀价竞争状况可望更加趋缓。

LED磊晶大厂晶电与璨圆30日宣布将以换股方式进行合并,以3.448股璨圆换发一股晶电,新晶电将于今年底成形。对于LED磊晶两强联手,外资出具的新报告也一面倒给予赞扬,指出该宗合并案,对晶电、璨圆都是双赢局面。
小摩分析,晶电目前月产能约90万片2寸约当晶圆,不过恐还需要额外的35万片月产能才能满足现在客户在照明、背光的畅旺需求。如今吃下璨圆,可望将晶电的月产能推升至130万片2寸约当晶圆。
小摩指出,此宗合并案双方都可获益:首先,晶电可以增加25的产能,并减缓原本来自璨圆的竞价压力。另外在6~12个月内,估计璨圆的生产效率和毛利率,就有望提高到与晶电相仿的水准。小摩并认为,此宗合并案除能进一步扩大双方的专利壁垒外,新晶电更可望拿下20的市占、以及30~40的产能。
花旗则分析,在并入璨圆后,晶电的月产能将达约120万片、MOCVD机台数量亦将增加至450~500台,除可降低单位生产成本外,并有利于取得更多背光的客户、以及美国的照明品牌客户。
花旗指出,晶电与璨圆的合并显示印证了LED照明与背光需求依旧强劲,而即使对手陆厂三安仍持续扩产,预计会在2015年中,将MOCVD机台数量从现在的150~160台再增至250~260台,届时可能会对市场产生价格压力,惟花旗看好,晶电透过优化产品组合与发挥合并综效,仍能带动获利的稳健成长,因此维持对晶电的买进评等,以及85元的目标价。
里昂则认为,晶电并入璨圆可进一步拉大与三安光电之间的差距,并将对晶电明年的EPS预估从3.98元调高至4.03元,且维持晶电的买进评等,以及90元的目标价。惟里昂也提醒,此举对下游的LED封装厂恐有不利影响,因上游的供应商趋向大者恒大、选择更少。

晶电上周宣布以换股方式与璨圆合并,订今年底为转换基准日。未来新晶电占全球LED磊晶产值高达4成,不仅居全球之冠,且因是单纯生产磊晶,不像日本大厂日亚化自家还有下游封装,国际大厂飞利浦、欧司朗、科锐势必更仰赖晶电代工,LED界的“台积电”几乎已经产生。

晶电宣布合并璨圆,LED界的台积电俨然成形,将使磊晶价格更健康,上游磊晶厂获利提升。
晶电上周宣布以换股方式与璨圆合并,订今年底为转换基准日。未来新晶电占LED磊晶产值高达4成,不仅居之冠,且因是单纯生产磊晶,不像日本大厂日亚化自家还有下游封装,国际大厂飞利浦、欧司朗、科锐势必更仰赖晶电代工,LED界的台积电几乎已经产生。
晶电总经理周铭俊表示,Q3、Q4甚至到明年,产能都还是塞爆的状况,让晶电Q2已可挑选高毛利订单,并转单给璨圆。晶电即将公布6月营收,法人估计约30亿元,累计第2季营收将突破80亿元,季增约3成。璨圆Q2仍将处于亏损,主要是先前接单的单价低、成本高,不过近期因有晶电援助,璨圆已调涨售价,力拼Q3单季转盈。
市场较担忧中国大陆芯片大厂三安透过璨圆持股进入晶电。不过晶电董事长李秉杰表示,三安的3持股难以进入董事会,也无法取得营业机密或技术资料。根据企业并购法,三安有2种选择,其一是将现有璨圆持股转为晶电持股,或者要求璨圆以市价买回股份,以9月1日晶电璨圆临时股东会当日价格为准。
法人认为,晶电、璨圆整并后,长期下来晶电将可受惠经济规模,但短期仍要下工夫调教璨圆。不过由于合并的换股基准日订在12月30日,目前两者处于尴尬期,晶电的人员还无法全面进驻。换言之,璨圆体质调整完成,可能要等半年到1年。
短期受惠较大的,是台湾地区LED磊晶厂三哥新世纪。过去新世纪必须跟在璨圆后面杀价,??现在2强合并,上游磊晶价格稳健,正常利润也会出现。法人估计,新世纪Q2营收可望季增逾1成,超越12亿元。下游封装厂包括亿光、隆达、东贝都受惠今年LED照明大好,第2季营收表现不俗。隆达6月营收在照明背光双加持下,创单月历史新高;东贝则大举扩充灯泡产能,迎接欧美大单。

以璨圆的机台规模来看,全年营收最高上看60亿元,但因晶电才接手第一年,内部希望璨圆今年营收先做35~40亿元,估计今年晶电、璨圆、厦门开发晶三家公司在内,将有100台新增机台迎战三安光电。

除了台湾传出LED晶粒厂停工外,中国LED芯片厂也陆续传出整并消息,加上中国积极推动国内照明工程,第2季芯片跌幅已较第1季趋缓,第3季跌幅可望再缩小,包括晶电、璨圆、隆达营运可望受惠。

法人认为,晶电、璨圆整并后,长期下来晶电将可受惠经济规模,但短期仍要下工夫调教璨圆。不过由于合并的换股基准日订在12月30日,目前两者处于尴尬期,晶电的人员还无法全面进驻。换言之,璨圆体质调整完成,可能要等半年到1年。

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