01-05价差现货目前还在走弱新普京网址:,共聚明年的价差可能维持在500-600之间

【最新研判】聚丙烯周简报(02.11-15):上游库存高位,等待需求恢复 米斗研投部
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王君行情总结:上周现货成交正常,供应装置暂时无意外,停车比例同比低位。进口窗口关闭,目前货物报盘较少。需求端等待工厂复工,本周元宵节后开始正常复工,下游完全复工要等到月底左右。两油库存今天113.5,较高,煤化工库存也较高,中游和下游库存较低。库存结构是目前主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到60左右,现货较弱,远期货比现货贵。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚因为下游开工较晚,价格下跌较多,但是与拉丝价差依然属于中性位置。
上下游相关产品丙烯目前山东炼厂库存压力不大,成交在周末改善,价格上涨。华东因为受到新增装置的影响,现货较弱。甲醇目前港口库存压力较大,现货基差弱。
01-05价差现货目前还在走弱,等待基差企稳后可以做正套行情。
LP价差目前LL成交比PP好,单体方面乙烯单体强势,短期内LL强于PP,但是LL进口窗口一直打开,后期压力大。
PP-3MA价差现在甲醇现货压力大,预期春检和MTO开工转好,PP过年累库,现货转弱的情况下,驱动为做缩小。但是如果甲醇现货改善不及预期,PP现货走弱不及预期,甲醇向上压力巨大。结构来看,现货价差1400,盘面05价差1300,结构适合做扩大。估值来看,PP估值中性,甲醇估值偏低。

【最新研判】聚丙烯周简报(01.14-18):下游备货,累库不及预期 米斗研投部
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王君行情总结:本周现货成交正常,下游对于原料采购的量稍微超出预期,备货情况很好,预计下周开始备年后的原料库存。下游库存调研结果也为原料和成品小幅积累。粉料方面,华东和华北粉料均超卖严重,短期看粉料不会累库。单体价格再周末上涨到8000元/吨,山东粉料利润微薄。目前两油库存处于同比相对低位,上游石化基本都无过年库存压力。年后要看两油库存累库之后的去库速度和工厂开工是否及时(可能取决于工厂的招工情况)。
01-05价差–
短期:现货在过年累库和备货之后,供应逐渐全部恢复,需求转淡,过年累库之后,如果招工不及预期,现货可能走弱,盘面可能走反套。正套行情在近期下游补库,成交高于预期的情况下有所走强维稳,但是走出行情还需进一步的现货利好刺激。–
中长期:05之前供应新增有限,大唐开车情况有待跟踪。5-9正套行情可能走到比较理想的位置。09之后pp供应可能压力较大,看弱09。
LP价差PP05之前供应增量方面好于LL,09之后要看LL上半年进口情况(可能取决于进口利润和外商物流的运输能力)。05之前可以做LP,风险在于丙烯和乙烯单体之间的强弱。
PP-3MA价差在甲醇现货压力大,预期春检和MTO开工转好,PP预期过年累库,现货转弱的情况下,驱动为做缩小。但是如果甲醇现货改善不及预期,PP现货走弱不及预期,行情大概率会反向走。结构来看,现货价差2200,盘面05价差1400,09价差765,01价差452,结构适合做扩大。估值来看,PP估值中性,甲醇估值偏低。
现货策略◆点价和预售做基差缩小。◆非标之间,共聚明年的价差可能维持在500-600之间,除非出现煤化工集中检修和共聚招标同时出现。

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